Citadel（城堡投資(zī)）成立于1990年，是美國最大(dà)的期權交易機構和經紀交易商(shāng)之一(yī)，其總部位于美國芝加哥，是全球最大(dà)的對沖基金之一(yī)。這家公司的創始人是Kenneth Griffin（肯•格裏芬），到現在也是Citadel的首席執行官。1987年，格裏芬靠着一(yī)台傳真機，一(yī)台個人電腦，一(yī)部電話(huà)和26.5萬美元本錢，在他的哈佛宿舍成立了一(yī)個基金。自此開(kāi)始，格裏芬募集了近100萬美元，吸引了對沖基金先驅Frank Meyer的注意。22歲那年，在Meyer支持下(xià)，格裏芬在芝加哥市中(zhōng)心Loop區租下(xià)辦公室，招來4位小(xiǎo)夥伴，創立了自己的基金公司Wellington Partners，專注美國、日本的可轉債以及權證的交易。而Wellington Partners後來改名爲Citadel，意爲“城堡”。
發端于大(dà)學宿舍，風起青萍之末
Citadel創始人爲Ken Griffin，早在1987年，這位當時19歲的哈佛大(dà)二學生(shēng)便開(kāi)始在宿舍用傳真機、個人電腦、電話(huà)和借來的20幾萬美元進入投資(zī)領域，到1990年，正式創建Citadel（字面意：城堡），以自己開(kāi)發的軟件程序進行可轉債交易，初始資(zī)金第一(yī)年回報率即高達70%。發展至今，Citadel已成爲全球資(zī)産管理規模最大(dà)的多策略對沖基金之一(yī)。Citadel的創建者是Ken Griffin，業界所稱的“Citadel”其實包括兩大(dà)部分(fēn)，或者粗略地說是兩家公司組成的一(yī)個集團。其一(yī)叫做Citadel（爲了區分(fēn)清楚，之後以其全名Citadel LLC代稱）, 其二叫做Citadel Securities. 這兩家公司是沒有業務上的任何直接聯系的，唯一(yī)的共性就是都由Griffin掌管，共同稱爲Citadel而已，也因此造成很多人的混淆。
Citadel的亮眼表現
2018年被認爲是過去(qù)20年以來對沖基金最不景氣的一(yī)年—— 全球對沖基金平均表現下(xià)跌近6％。然而，Citadel旗下(xià)基金表現可圈可點：旗艦基金Wellington hedge fund上漲了9.1％，Kensington 獲得了超過9%的回報。其他策略基金也在2018年取得了增長：全球股票基金的回報率接近6％，戰術交易型基金收益上漲近9％，全球固定基金收益上漲6.6％。如此的表現，使得Citadel成爲少數自08年以來持續爲投資(zī)者創造正收益的基金公司。
總體(tǐ)而言，在2018年，Citadel爲他們的投資(zī)者創造了21億元美元的扣費(fèi)後淨收益，對于300億元的管理規模而言，這相當于平均7%的回報。
Citadel的強大(dà)生(shēng)命力
Citadel是一(yī)家存在超過二十年，依然屹立不倒的對沖基金。自1998年至08年金融危機前，公司業績一(yī)直穩超20%。要知(zhī)道，在對沖基金市場上，能夠屹立20年而不倒的對沖基金比例僅有3%。基于其驕人業績，Citadel爲包括主權财富基金、養老金、高校捐款等許多世界上規模最大(dà)的機構投資(zī)者管理資(zī)産。Citadel的業務發展全面，不僅管理多策略基金，同時也發展做市商(shāng)業務，投資(zī)不良資(zī)産，并因爲對技術的大(dà)力投資(zī)，公司IT部門甚至轉變爲利潤中(zhōng)心，獨立成立Citadel Technology發展業務。Citadel的成功更多地與Kenneth Griffin的領導力有關。他一(yī)直強調雇用最優秀的人才，投資(zī)最好的技術，專注于風險管理和嚴格的定量分(fēn)析。
在對沖基金領域，Citadel管理多種資(zī)産類别的策略，包括股票，債券，固定收益和大(dà)宗商(shāng)品。他們使用詳盡的定量分(fēn)析來鞏固每個市場、每個策略。爲了測試各種極端環境，Citadel内部每日會運行超過500個極端場景，來對當下(xià)的投資(zī)組合進行壓力測試。
Citadel的内部團隊按策略區分(fēn)，各自專注于特定的策略和市場。Kenneth Griffin經常檢視各策略的表現，将最好的員(yuán)工(gōng)重新部署或解雇不夠出色的雇員(yuán)。2018年，Citadel解雇了旗下(xià)股票交易部門Aptigon Capital的21名員(yuán)工(gōng)。
對沖基金+做市商(shāng)，兩個領域的極緻
1、 對沖基金業務
Citadel股票投資(zī)主要分(fēn)三個闆塊：Citadel Global Equities（CGE）、Surveyor Capital、Ashler Capital。Citadel Global Equities（CGE）創建于2001年，是Citadel占比最大(dà)的核心業務部門，擁有165名平均從業年限11年的專業投資(zī)人員(yuán)，主要投資(zī)于消費(fèi)、能源、金融、醫療保健、工(gōng)業材料、TMT等領域，投資(zī)模式也以基本面分(fēn)析、事件驅動等非量化方式爲主。Surveyor Capital創建于2008年，在公司風險管理平台上依據基本面分(fēn)析等方式自下(xià)而上地篩選投資(zī)标的、構建投資(zī)組合。Surveyor Capital擁有175餘名投資(zī)專業人士，其中(zhōng)分(fēn)析師平均從業年限12年，投資(zī)經理平均從業年限19年。Ashler Capital成立于2018年，以紮實的基本面分(fēn)析、市場中(zhōng)立策略賺取收益，主要聚焦于醫療、能源、TMT、消費(fèi)、金融行業和風險套利等。除了股票投資(zī)業務外(wài)，根據投資(zī)标的的不同，Citadel還有相應的宏觀與固定收益、大(dà)宗商(shāng)品、信用、量化策略等團隊，通過多品種、多策略、beta中(zhōng)性、全球市場投資(zī)分(fēn)散風險，獲取收益。
2、做市業務
做市業務方面，Citadel Securities是紐約證券交易所最大(dà)的指定做市商(shāng)，也是全球最大(dà)的ETF交易商(shāng)之一(yī)，截至目前，其自動股票交易平台經手的交易額占美國整個股票交易市場的21%，占個人投資(zī)者交易總量的42.1%。除股票及期權外(wài)，Citadel Securities的做市業務在美國國債、利率掉期、信用指數、外(wài)彙交易方面均業績斐然，以先進的交易技術、數據分(fēn)析能力和風險管理水平滿足客戶的多樣性需求，爲包含資(zī)産管理公司、銀行、對沖基金、保險公司、養老金等500多家機構客戶提供流動性。以2020年6月4日數據爲例，美國股票市場單日交易總量爲147億股，交易總價值約4882億美元，以處理其中(zhōng)的21%計算，也即Citadel Securities單日交易量即達31億股，處理交易總價值在1025億美元，超過了紐約證券交易所當日的交易總額（1014億美元）。對比同日上海證券交易所的數據，股票成交金額總計2549億元，約360億美元。可以說Citadel Securities單家公司每日股票成交額是極大(dà)的，其信息系統承載力和交易能力可見一(yī)斑。
以上就是本期關于Citadel發展、策略和業績等相關的介紹，希望大(dà)家通過這篇文章能夠對量化對沖基金的代表之一(yī)——Citadel有所了解，同時也豐富了自己對于量化投資(zī)基金的認知(zhī)。大(dà)家有意見可以在下(xià)面留言拍磚，覺得文章不錯請多多點贊轉發，同時歡迎關注我(wǒ)們的公衆号，敬請期待下(xià)一(yī)篇。本期介紹到這裏，共同期待下(xià)一(yī)個知(zhī)名量化對沖基金的故事。
特别聲明：
泰創投資(zī)謹遵《私募投資(zī)基金募集行爲管理辦法》之規定，隻向特定的合格投資(zī)者宣傳推介相關私募投資(zī)基金産品。自今日起，如需查看産品淨值，請在-首頁-基金産品-菜單欄中(zhōng)選擇相應産品注冊查看。不便之處敬請諒解！